?

Log in

No account? Create an account

Entries by category: финансы

Пять лет назад меня осенила идея. Я решил смоделировать ни много ни мало мировую экономику, для того чтобы точно знать какую динамику ожидать от акций, облигаций, курсов валют и т.д. Была только одна маленькая проблемка, модели всего этого не существует. И хуже того, экономисты десятки лет спорят, какая из их куцых эконометрических моделей хотя бы приблизительно верно описывает эти сложнейшие процессы. Поэтому, вместо попыток натянуть выдуманную (и конечно безумно упрощенную) модель на многоликую реальность я вступил на концептуально иной путь – моделировать агентов на микроуровне, чтобы они в изнуряющей борьбе за выживание, путем проб и ошибок приходили к равновесному состоянию, которое на макроуровне выражается в динамике цен, ставок и т.д.

Результат моих исследований описан ниже. Для визуализации записал движение агентов и каждый пиксель в этом видео, скрывает за собой нейросеть, т.е. мозг агента, бьющегося за выживание в конкуренции с подобными себе в жестоком мире наживы и чистогана.




Зачем это вообще нужно легко понять, например, по актуальным сейчас спорам вокруг «торговых войн». Одни (в основном профессиональные экономисты) говорят, что тарифы вредят в конечном итоге экономике в целом. Другие же думают, что страна окажется в выигрыше.

Проверить и доказать на фактах тут ничего нельзя, ведь никто не может поставить эксперимент при прочих равных на одной и той же экономике. Тогда как описанный ниже метод позволяет контролировать условия и получить доказательство наличия или отсутствия выгод того или иного решения.

Содержание:

1. Общее описание концепции
2. Описание реализации прототипа (PoC)
3. Направление развития

Продолжение тут: https://habr.com/ru/post/465747/

Сейчас сел просматривать записи и комментарии в них. Лютый ад, местами)
Многие конечно вполне нормально воспринимают информацию, но кого-то прямо корёжит если ожидания не совпадают с прочитанным. Причем занятно наблюдать в действии эффект вытеснения нежелательной информации из сознания. Во всех своих прогнозах я вставлял принципиальное условие:

"Если же предположить, что ОПЕК будет придерживаться договоренностей, реальная цена вероятно достигнет уровня $75"

"расчет баланса спроса/предложения (и как производной - цены), основывался на предположении, что ОПЕК не превысит квоту 30 мбд"

Когда ОПЕК взялся за ум и перестал наращивать производство, цена вышла на расчетный уровень.

Но до тех пор, чего только тут не писали. И про то, что цены на самом деле формируются на рынке фьючерсов (очевидно согласно тайным соглашениям бильдербергского клуба). И про то что теперь все оборудование выкупят у банкротов за копейки и начнут юзать его в хвост и гриву втаптывая цены в пол невзирая ни на что. Или совсем незатейливое: Самым лучшим прогнозом в каждый момент времени является утверждение "цена будет такой же, как сейчас".

Конечно, такие рассуждения весьма эффективны в плане экономии мыслительной активности. Зачем выкачивать данные по тысячам скважин, строить модели, анализировать балансы и т.д., когда всему есть простое и понятное объяснение.

Еще забавляют такие персоны, которые ведут себя так, как будто им кто-то что-то по жизни должен. Уважаемая Валентина, я вам ничего не обещал, окститесь. Я потратил свое личное время на то, чтобы рассказать вам о своих мыслях абсолютно бесплатно, т.е. даром. Нормальной человеческой реакцией будет или игнорирование, если знаете тему лучше, или благодарность за расширение кругозора, даже если в чем-то не совсем согласны.

Однако к счастью большинство комментариев, конечно, были корректные по форме, с интересными мыслями по существу и это очень приятно. Хочу поблагодарить вас за участие, ради таких собеседников я собственно и писал эти статьи)

На данный момент нет особого настроения писать по этой теме, может быть потом, посмотрим.
Пока что тезисно повторю только основные моменты, которые позволяют понимать, как на самом деле формируется долгосрочная цена. Как говорится, знание нескольких принципов избавляет он необходимости знать множество фактов.

1. Баланс спроса и предложения. Понимая этот механизм вы не дадите запудрить себе мозги теорией заговора пришельцев с Нибиру. Если рынок не монополизирован, то все в конечном счете решается через вот такие графики:


Просто удивительно, насколько не очевидно это для многих, даже весьма интересных авторов, например как pound_sterling. Например я как-то обсуждал такую фразу: "Дороже $80 стоит добыча только 2,8% нефти, которая поступает на рынок". Как говорится в одной песне "Я как в магазине все за 1 доллар, а у меня, ..., 99 центов". В общем рекомендую ознакомиться с этим постом, для прояснения этой темы supply/demand.
Read more...Collapse )

Tags:



Многие думают, что все зависит от решений вашингтонского обкома, но это конечно же чушь, наши судьбы находятся в мозолистых лапах суровых челябинских техасских нефтедобытчиков. Ибо в Техассе находится крупнейшей сланцевый бассейн Permian, разработка которого теоретически способна вогнать цену барреля на уровень царства Аида, превратив рассказы россиян успевших побывать в Турции в легенды эпикурейцев.

Чтобы ответить на вопрос, что же будет с баррелем и с нами, необходимо построить модель месторождения, что позволит рассчитать потенциальные объемы добычи при тех или иных условиях. В качестве основы можно взять данные Drilling Productivity Report (DPR), однако тут есть ряд проблем, которые налагают существенные ограничения на возможности прогнозирования.

Для начала стоит понять, что кажущиеся гладенькими линии такого ключевого показателя как "Продукция с одной буровой за первый месяц" указаны с точностью не большей, чем ответ первоклашки о смысле жизни в рамках концепции трансгуманизма. Если у вас есть привычка просыпаться по ночам, выпивать кефир и регулярно скачивать отчеты DPR, то просматривая их вы можете заметить, что разница между изначальной оценкой и уточнением через год может достигать 34% и еще значительно меняться даже после этого:
Read more...Collapse )


Итак, пришло время сбросить очередную порцию лапши про то, как сланцевики лихо возмещают (или якобы возместят) то, что недопоставляет ОПЕК. Как известно, с января добыча ОПЕК ограничена 32 мбд, что меньше среднего за второе полугодие 2016 на 0.9 мбд. Рассмотрим, что происходит со сланцевиками. Мои расчеты по Бакеену оказались идеально точными. Там кончились жирные участки и бурить осталось практически нечего при таких ценах. По EF ситуация чуть лучше, но в целом похожая:


А вот Permian сильно отличается. Если на картинке выше мы четко видим связь между количеством буровых и динамикой добычи, то для Permian все совсем не так очевидно:
Read more...Collapse )
Ниже один из самых важных графиков настоящего момента:


Тут мы видим, что достаточно краткосрочное и не особо глубокое падение цены в конце 2008 начале 2009 года до уровней $53 (в среднем за 3 самых тяжелых квартала) привело к заметному снижению ввода новых месторождений.

Что будет происходить на этот раз - есть разные мнения. В частности, один инвестфонд предложил мне проанализировать модель расчета breakeven цены скважин Eagle Ford и Permian одной известной компании. Представитель инфестфонда совершенно правильно понял мою мысль, что все оценки (и тем более мнения) нуждаются в тщательной проверке и попросили объяснить, откуда взялись эти весьма оптимистичные оценки. Выяснилось, что практически каждый из ключевых компонентов модели (CapEx, OpEx, Curve) занижают breakeven цену, что уже не выглядит случайностью.

Например, я уже писал об этом тут, многие не учитывают, что цена неудачной скважины должна быть размазана на оставшиеся в работе. Т.е. формально пустая дырка в 100 км не имеет никакого отношения к бьющему тут фонтану, однако если вы бурите 100 скважин, то по теории вероятности у вас будет определенный процент брака, который нужно как-то компенсировать. Других источников, кроме успешных скважин, у вас просто нет. Для того, чтобы прикинуть, какой процент скважин оказывается неудачным, я проанализировал статистику по 7 крупнейшим операторам Баккена (CLR, EOG , HES, MRO, STO, WLL и XTO):

Read more...Collapse )

Нефть и газ 2020

Ключевые, на мой взгляд, моменты из нового прогноза развития энергетики России и мира. Прогноз вообще-то до 2040 года, но понятно, что более менее понятно только происходящее в ближайшее время. Сначала цитаты, в конце пара мыслей.

[Тест прогноза начался]

Нефть

В качестве главного драйвера, способного оказать существенное влияние на мировой нефтяной рынок, был определен значительный потенциал увеличения добычи нефти относительно нынешнего уровня и уровня, определенного в Базовом сценарии, в трех странах – в Бразилии, Ираке и Иране.

Добыча нефти в Бразилии к 2040 году, при условии ускоренного ввода в эксплуатацию ключевых месторождений страны, может достичь 320 млн т, что на 60 млн т выше, чем в Базовом сценарии.

Немаловажен и тот факт, что бразильские офшорные месторождения достаточно дешевы. Так, Goldman Sachs оценивает цены безубыточности для всех новых месторождений бассейна Сантос в пределах до 50 долл./барр., что делает бразильскую нефть едва ли не одной из самых конкурентоспособных на мировом рынке.

Существенный прирост добычи по сравнению с Базовым сценарием может быть обеспечен в
Ираке , при условии стабилизации конфликта между собственно Ираком и Северным Курдистаном. Важно, что Ирак может значительно нарастить добычу не в отдаленном будущем, а уже в ближайшие 5–6 лет. Так, с точки зрения разведанных запасов, потенциальная добыча нефти в Ираке может достичь 670 млн т к 2020 году с дальнейшим снижением до 415 млн т к 2040 году.

Тем не менее, даже в сценарии «Новые производители» потенциал Ирака до конца не раскрывается, причиной тому - относительно высокие затраты на добычу на новых проектах (от 70 до 90 долл./барр.). В сценарии «Новые производители» добыча нефти в Ираке достигает 425 млн т. к 2020 году.
iraq
Read more...Collapse )

[Тест прогноза закончился]

Мои 5 коп:

В свете последних событий резко выросла вероятность сценария мягкого и постепенного выдавливания РФ с традиционных рынков Европы в сторону Китая. Это подразумевает снятие санкций с Ирана, инвестиции в проекты на БВ, замещая поставками оттуда наши продажи. Естественно, нам придется строить трубы в Китай (доп. затраты) и продавать сырье дешевле (убытки). Таким образом, имеем четыре канала снижения профита:

1) Среднемировые цены с большой вероятностью будут снижаться (в любом случае).
2) Цены продаж именно нашего сырья будут с существенным дисконтом.
3) Доп. затраты на строительство инфраструктуры (формально увеличивает ВВП, но фактически замещает непредвиденную амортизацию).
4) Себестоимость добычи будет расти (в любом случае).

Каждый из этих факторов не так уж и велик, однако в сумме дают значительный эффект "веника" (не того, который "джексон"))). Плюс к этому, эти факторы дают увеличение инвестиционных рисков, что приводит к росту ставок (доп. снижение инвестиционных ресурсов). Все это в совокупности делает заметно более вероятным сценарий нулевого роста ВВП в среднем 0% до 2020 года (вместо 2%, что я ожидал год назад).
Бум добычи сланцевой нефти в США приковывает к себе внимание. Интересно понять, какие тут перспективы и для этого давайте начнем с рассмотрения графика цен на нефть и количества пробуренных скважин в США (обратите внимание, данные по количеству скважин есть только до 2010 года):
wells_count_&_price
Как видно из графика, в 80-е годы рост цен на нефть сопровождался резким ростом количества новых скважин и это понятно - спрос рождает предложение. Возникает вопрос, почему же сейчас прирост гораздо более скромный? На мой взгляд это связанно с исчерпанием ресурсной базы традиционной нефти. Компании и рады бы сверлить больше и добывать подорожавшую нефть, но не понятно, где бурить и, несмотря на все старания, добыча падала до 2008 года:
Read more...Collapse )
Стала известна величина прироста реального ВВП РФ за 2012 год, она составила 3,45%. Замедление ожидаемое (2000-2007 в среднем было 6,7%), не будем повторяться о причинах. Интереснее другое, когда говорят о бурном росте ВВП в нулевые, не часто учитывают тот факт, что все это время росло как количество экономически активного населения, так и фактически занятого.

Согласно классическим представлениям (модель Солоу), динамика ВВП зависит от количества рабочих рук, прироста капитала и научно-технического прогресса. Вот прирост количества занятого населения и являлась одним из слагаемых  прироста ВВП. Дело в том, что в 90-х была высокая безработица (>10%), которая снизилась до 5,6% в 2012 году. По всей видимости, это близко к естественному уровню безработицы и ниже она уже не упадет, т.е. данный ресурс уже исчерпан. Мало того, начиная с 2008 года (такой переломный, получается во многих смыслах год), начинает падать количество трудоспособного населения (2013-2017 это официальный прогноз):
trud_nas_2017
Read more...Collapse )
Рузвельт был одним из наиболее популярных президентов США, единственный, избиравшийся более чем на два срока. Как ни странно, у него есть кое-что общее с Путиным, кроме желания править более чем два срока. Оба они пришли к власти в крайне сложный для страны момент. США переживали Великую Депрессию, мы - "лихие девяностые":

Глядя на успехи американской экономики в годы войны нужно иметь в виду, что этот бирюзовый горб был виртуальным, обусловленный спецификой экономики военного времени. Так вот, Рузвельт пришел к власти в тот момент, когда экономика переживала тяжелейший спад, и первые годы его правления пришлись на бурный восстановительный рост. Это естественное пост-кризисное явление - простаивающие мощности вовлекаются в работу, рабочей силы полно и она стоит дешево, что стимулирует найм, в результате чего экономика быстро возвращается к своему потенциалу. Темпы роста в этот момент легко превышают обычные раза в два. Безусловно, в этом есть определенная заслуга тех, кто принимает ключевые решения, экономике нужно создавать необходимые условия, что и было сделано. 

У людей возникает ощущение, что высокие темпы роста - следствие необыкновенной ловкости и талантливости руководителя, что обеспечивает ему повышенный уровень доверия и голоса избирателей. Это напоминает знаменитый карго-культ, когда племена строят соломенные самолеты, взлетно-посадочные полосы, воссоздавая условия появления чудесного груза (cargo), который американские военные сбрасывали в джунгли в рамках своих военных операций.


Туземцы, не понимая подлинной природы событий, упускают из вида важные детали, делающие их манипуляции бесполезными и трогательно жалкими. Впрочем, все мы такие и стараемся воспроизвести условия появления чего-то приятного и полезного. Вот и жители России (не все, конечно, но об этом ниже), намучившись с болезненной ломкой 90-х, воспринимают Путина как талантливого руководителя, который вывел страну из кризиса и обеспечил стране процветание. Ну и соотвтетственно, готовы голосовать за него, веря  в то, что раз он когда-то обеспечил высокие темпа роста, сумеет сделать это и потом. 

Читать далее...Collapse )
Прекрасное и одновременно отвратительное расследование у Навального "Инновационные технологии: как это работает на самом деле". Про то как "инноваторы" по всей видимости украли около $100 млн у нас с вами (поправка, всего украли 95, а у нас с вами около 60 млн, спасибо [info]romeo_nt). Помню, уважаемый [info]pmn_2 верит, что внизу воруют больше, чем на верху. Ну да, давайте прикинем. Допустим какой-нибудь ГИБДДшник набирает в месяц 15000 рублей взяток. Чтобы получилось $100 млн потребуется 200 000 гаишников. Да у нас, наверное, такой оравы и нет. А это только один эпизод, с довольно скромной по их меркам суммой.

Еще хотелось бы затронуть вот какую тему. В интернете слишком часто встречаются споры, лучше стало жить в РФ за последние 10 лет или нет. Многие противники власти забываются и утверждают что все разваливается, деградирует и вообще все плохо. На другом полюсе восторженные поклонники, которые верят, что Россия переживает небывалый подъем и это только начало. На мой взгляд, ошибаются и те и другие. Экономика действительно имела высокие темпы роста, чтобы заметить это даже не надо заглядывать в статистику, это явно ощущается глядя на окружающую жизнь. Однако не надо путать удачную конъюнктуру с гениальностью Вождя. А многие действительно верят, что у нас выстроена замечательная система, которая позволяет расти на 7-9% в год и что так оно и дальше будет продолжаться. Люди, далекие от экономики не понимают, что после глубокого спада практически всегда начинается бурный рост, если проводится более менее адекватная монетарная и фискальная политика. В результате разрухи 90-х в стране была куча свободных производственных мощностей и безработных.

Когда произошла девальвация, страна получила мощный импульс, предприятия смогли успешно конкурировать с иностранцами, пошел найм сотрудников, те получили зарплату и повысили спрос. Далее...Collapse )

Latest Month

September 2019
S M T W T F S
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
2930     

Syndicate

RSS Atom
Powered by LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow